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论中国金融控股公司发展模式的选择

  时间:2019-01-17 09:59

随着经济全球化和金融国际化的迅速发展,国际金融竞争日趋激烈。西方的主要金融发展实施了金融体系改革。目前,中国正在实施独立的监管金融体系。为了适应国际金融市场发展的新趋势和变化,金融体系于2005年启动,以应对日益激烈的金融竞争。中国政府积极推进全面的财务管理试点项目。经过十多年的探索,以金融控股公司为主体的金融综合管理试点项目取得了长足的进步。这为中国综合财务管理体系的实施奠定了坚实的基础。

目前,在金融改革政策的指导下,我国各机构对金融综合管理进行了许多有益的探索,有力地促进了金融控股公司组织结构的创新和发展。作为一个综合的财务管理,金融控股公司有各种组织形式。本文系统地梳理了中国综合财务管理的探索和发展,并详细分析了通用银行、银行控股公司、纯控股公司等各种组织模式的优缺点,并结合母公司优势理论。指出相关多元化企业集团的绩效水平明显优于非关联多元化企业集团。在此基础上,本文分析了以商业银行为载体的金融控股公司的优势,并指出中国的银行控股公司属于现行的独立监管体系。最有效的金融控股公司组织模式。

1.制定综合财务管理政策支持

近年来,中国政府一直在稳步推进综合财务管理试点工作。 2005年2月,为落实国务院关于推进资本市场改革开放和资本市场稳定发展的意见,中国人民银行和中国银行业监督管理委员会联合发布了“试点管理办法”。商业银行设立基金管理公司“,允许商业银行设立试点基金管理公司。 。这打破了对银行业和证券业进行单独管理的要求。打破商业银行与证券整合之间的僵局。 2005年10月,党中央明确提出国民经济和社会发展第十一个五年计划:稳步推进综合财务管理试点。中国保险监督管理委员会发布了“关于保险投资者投资商业银行股票的通知”,允许保险公司投资商业银行股票。

2008年2月,中国人民银行发布了“金融业发展和改革”十一五“规划”,指出要稳步推进综合财务管理试点,鼓励金融机构发展金融控股公司模式下的产品。跨市场、跨机构创新活动将发挥综合管理的规模效益和协同效应,促进资源有序流动和整体效益。 2009年11月,中国银行业监督管理委员会发布了“商业银行投资保险公司股权试点管理办法”。允许商业银行以股权投资的形式设立保险子公司。这些政策的引入为金融机构通过股权投资参与跨金融行业的综合管理创造了条件。2009年9月,财政部颁布了“金融控股公司财务管理规定”。财政部首次以国务院各部门正式文件的形式发布了规范性文件。中国光大(集团)股份有限公司和中国光大集团股份有限公司明确适用于其控股子公司。尽管该法规仅适用于特定目标,但它从政府角度明确承认金融控股公司的存在,并发出明确信号,表明政府应对金融控股公司进行监管。

在这一系列明确政策信号的指导下,在收益多元化、风险分散、中获得协同效应、以满足客户需求,中国出现了大量银行。大型企业或资产管理公司作为各类金融控股公司的核心企业,实行系统独立监管,全面财务管理,不断取得新进展。

2.中国金融控股公司的现状

在政策指导下,国内机构积极探索、,组建和重组多家金融控股公司,促进了综合财务管理的快速发展。它主要包括以下几类:

它主要由中信集团、光大集团和平安保险代理。 2002年12月,经国务院批准,中信集团实施全面重组,重组金融机构,成立中信控股,管理中信银行。中信证券、中信信托、保诚保险等金融机构,中信控股是中国第一家准金融控股公司。经过一系列的改革和重组,中国光大集团已发展成为一家金融企业集团,整合了Bank、 Securities、 Insurance、 Trust、 Fund、 Futures、 Financial Leasing。一家金融控股公司,其特点是金融联盟和业务协同效应。平安保险股份有限公司经历了30年的发展和结构调整。目前,它控制平安人寿保险、平安财产保险、平安信托、平安银行、平安证券等。平安保险(集团)股份有限公司负责集团的战略、风电控制和资本运作。不再直接从事金融业务,向金融控股公司实现单一保险机构。

2005年8月,经国务院批准,中央汇金投资有限公司财政部共同投资70亿元成立中国银河金融控股有限公司,其业务范围包括证券、基金、保险、信托、银行投资及其他主管部门批准的相关业务。中国银河金融控股有限公司。这是中国中央政府批准的第一家公司。没有明确的法律依据,具体标志着金融控股这个词符合金融改革和发展的趋势。它肩负着探索中国金融业综合管理模式的历史使命。中国工商银行、建设银行、交通银行等大型国有商业银行等大型国有商业银行已进入证券、保险、等非银行金融业务领域,并实现了全面管理。目前的金融监管法律框架。一家金融控股公司,构成商业银行业。以交通银行为例,与施罗德集团成立合资公司,成立交通银行施罗德基金管理公司,合并重组湖北国际信托投资有限公司,成立交通银行国际信托有限公司,有限公司,并启动交通银行融资租赁有限公司成立。在香港,我们成立了交通银行国际控股有限公司及其子公司、国际亚洲有限公司、国际证券公司和国际资产管理有限公司。经国务院批准,我们成立了香港保险股份有限公司。此时,交通银行的金融业务涵盖了主要金融部门,如银行、证券、保险、基金、信托,成为金融许可证。典型的金融控股集团。银行部门的金融控股公司,母公司在母公司层面开展银行业务,通过控股子公司开展非银行金融业务,为客户提供全面的金融服务。在这种模式下,商业银行可以充分发挥大量商业银行的优势和大规模的业务,这有利于协同作用。

国家电网、五代发电集团、中石油、宝钢集团、海尔集团等大型企业集团先后建立或重组相关金融机构,深刻认识到生产与金融发展相结合的潜力。并在集团内建立专门的组织实施专业化管理,然后组建多家企业作为金融控股公司。以国家电网为例,其现有财务公司、新成立财产险、人寿保险、融资租赁公司、重组信托、证券、长安保险经纪人、期货等金融机构,成立于2010年12月英国大学国际控股集团公司。统一金融机构管理,将广发银行和华夏银行股份转让给英国大学控股集团管理层,通过控股公司实现金融机构的专业化管理。金融风险与国家电网公司的工业资产隔离开来。凭借国家电网公司强大的资金实力和业务支持,英国大学集团已发展成为金融控股公司的代表,其目标是结合生产和财务。

本文以东方、长城、华融、信达为主体,在完成国有商业银行不良资产处置的历史使命后,在政府的支持下探索和寻求转型。金融控股集团由控股子公司如证券、信托、融资租赁组成。目前,华融、东方、信达已经形成了一家金融控股公司的原型,但尚未形成商业银行控股。没有商业银行的支持,资本管理金融控股公司的资本管理有限,流动性相对脆弱,整个集团的大规模扩张无法实现。母公司通常具有高杠杆率,整个公司缺乏资金。一个危险的弱点。上海新国际金融集团由上海新国际金融集团代理。在当地政府的支持下,上海发展银行、上海信托国际证券交易所、国泰君安证券等大型金融机构将由上海新国集团管理。实现财务资源的最佳整合在本地公司中具有优势。该金融控股集团拥有可靠的资金来源和强大的抗风险能力。由于其特殊的政府背景,该金融控股集团在当地具有很强的竞争力。重庆裕富集团也是此类金融控股公司的典型代表。

有学者指出,金融控股公司是金融机构。上述英国大学控股公司,以及新国际集团和玉溪集团本身并非金融机构。从严谨的学术角度来看,它不是一家真正的金融控股公司,它只能被称为控股金融公司。笔者认为,这些系统是中国探索全面财务管理流程的产物。由于相关法律制度尚不完善,已具备金融控股公司的典型特征,不影响本课题的学术研究。

二是综合财务管理的组织模式。

论中国金融控股公司发展模式的选择

根据主要财务管理机构的组织结构和业务范围,金融控股公司主要有以下三种模式:

1.一般银行模式

全能银行以商业银行为基础,允许不同的职能部门在商业银行业务中运作。、证券业务、保险业务和信托、基金、租赁、金融衍生金融等金融服务。该模型最初是在荷兰开发的,在德国成立,并在奥地利国家如奥地利、瑞士和意大利迅速推广。 1993年,欧盟实施了第二项银行指令。实践证明,欧盟国家可以通过全能银行开展证券业务。金融监管按照、单一许可和母国监管互认原则进行,并经欧盟国家正式接受和采用。通用银行的组织结构如图1所示。

全能银行模式最典型的特征是银行业务、证券业务和保险业务都在同一法人实体内,并由并行业务单位管理。在这种模式下,其优点是可以充分发挥集成管理的规模优势,有效降低交易成本,具有较高的运营效率;但是,其弊端也很明显,主要原因是商业银行和证券业务、保险业务等缺乏有效??隔离,容易产生不公平的关联方交易、黑匣子操作、滥用客户信息等。各种金融风险很容易在内部传播,金融监管也带来了更大的挑战。2.银行控股公司模式

银行控股公司是一家独立的法人机构,以大型商业银行为母公司,持有证券、保险、信托,从事非银行金融业务。其组织结构如图2所示。在银行控股公司模式下,银行与非银行业务之间存在严格的法律界限。银行业务由控股母公司直接经营,证券业务、保险业务及其他非银行金融业务由独立子公司经营。在银行控股公司模式下,商业银行和证券业务建立了严格的防火墙,有利于隔离相关业务的风险,降低内部传播风险的可能性。缺点是银行与证券业务之间的协同作用有限。

论中国金融控股公司发展模式的选择

3.纯控股公司模式

纯控股公司模式是一种综合管理模式,通过设立子公司处理各种金融服务,母公司处于受控状态。在这个模型中,银行、证券和保险是控股公司的子公司,其组织结构如图3所示。在纯控股公司模型下,金融业务有明确的界限,风险可以通过防火墙。银行业务与保险业务之间的相互干扰和影响相对较小。但是,由于控股公司没有直接掌握客户、信道、信息、技术等资源,其综合管理资源共享、业务合作等优势受到很大限制。

1.多样性的激励和反思

分析了企业多元化的动机和激励:第一,基于资源的激励;第二,战略管理动机;第三,降低交易成本和分散风险的激励措施。本文认为,在母公司的优势理论下,降低交易成本和分散风险是多元化的主要动力。科斯首先在1937年的文章“公司的本质”中提出了交易成本理论。 Williamson(1975)认为,当不确定性很高或市场失灵是由于过高的交易成本时,公司倾向于通过整合上游和下游生产部分来内化其资产并实现业务多元化。用内部市场取代外部市场可以节省寻找原材料供应商和产品终端的交易成本。同时,通过建立多元化的公司,可以有效地避免单一行业和单一市场的风险,从而降低公司的风险。

在实践中,许多学者已经注意到多样性的影响并不像过去那么好。 Gort(1962)使用实证分析来研究多元化水平与盈利能力之间的关系,使用数理统计。它开创了多元化实证研究的第一步:Rumelt(1974)的研究表明,通过对1949年至1969年财富500强企业中246家公司业绩的实证研究,相关多元化公司的表现各不相同。企业中最好的。在20世纪90年代,LangStulz(1994)使用CIS数据库提供的数据,使用专有存储方法(Chop-shop方法)构建了行业调整的Tobin Q值。从1978年到1990年,对美国所有上市公司的多元化水平和业绩进行了调查。结果表明,多元化与经济效益之间的关系是颠倒的。也就是说,单一实体和无关多元化的表现与多元化不相关。基于母公司优势理论的相关研究成果,笔者认为,优秀的金融控股公司应首先在选择发展战略和业务模式时确定其核心业务,逐步扩大多元化经营。只有培养和建立亲子优势,形成金融多元化的协同作用,才能在市场竞争中获得优势。

通过对几家金融控股公司组织模式的比较分析,得出以下结论:



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